Förvaltare undviker Nibe, anser att värderingen fortfarande inte 'är på rätt nivå'

Nibe Industrier
Förvaltare undviker Nibe, anser att värderingen fortfarande inte 'är på rätt nivå' - Afv (Finwire)
2024-10-03 10:55
Värmeteknikbolaget Nibe lockar inte Anna Jakobson, som förvaltar Alfred Bergs Sverigefond.

I en intervju med Affärsvärlden säger hon att fonden satt på Nibe, men att aktierna avyttrades i början av året.

“Det har varit en cocktail som inte varit gynnsam för Nibe”, säger Jakobson syftandes på att bolaget mött motvindar från högre räntor och indragna subventioner i Europa.

“Vi har bolaget under bevakning men tycker fortfarande inte att värderingen är på rätt nivå”, tillägger hon.

Enligt Jakobson skulle det behövas tydligare tecken på att marknaden är igång för att hon skulle bli intresserad av Nibe igen.

“Jag skulle också vilja försäkra mig om att Nibe inte blir ett nytt Electrolux, alltså inte blir en verksamhet där man får för mycket press på marginalerna”, säger Jakobson.

I Sverigefonden ingår 35 bolag, där de sju största innehaven är Atlas Copco, Investor, Volvo, SEB, ABB, Essity och Alfa Laval.

Reno Santic
Nyhetsbyrån Finwire
https://twitter.com/finwire

NIBE har väldigt fina produkter.
Men marknaden är iskall...
Det kan ju inte NIBE hjälpa.

P/E-tal: 69,2

Jag vill helst inte tala om kursen.

Men den underliggande MARKNADEN är stelfrusen.
Bostadsbygge, ingen förändring på minst 9 månader, förmodligen inte på 18 månader framöver.
Tyskarna kör billig gas. De är inte beroende av ryssen längre. Bara 16% av EUs gas kommer från dem. Och den kan vi lika gärna stänga av när kontrakten löper ut. Idag är det LNG terminaler och transport med båt som gäller. Det finns hur mycket LNG som helst. Tyskarna har dessutom stängt sina kärnkraftverk, så el finns inte i överskott.  

Vad som helst kan hända med kursen såklart, både upp och ner. Det KAN ju komma in en ny placerare eller storägare men det kan ju också bli tvärt om, någon säljer. Om detta vet jag inget.
Men den underliggande marknaden är usel.  


Och NEJ, det finns inte massor av villor med oljeuppvärmning, de är HELT borta sedan länge. Det finns ca 14-16% villor kvar med direkt-el. Men har de inte bytt till värmepump nu efter energikrisen 2022-23 så byter de inte nu. De är äldre personer som sitter kvar med direkt-el och hellre sänker temperaturen i rummen de inte är i. De skall till lägenhet eller "äldreboende", men byter gör de inte...
Och det finns fler alternativ än Nibe på marknaden. De är inte främst kinesiska som är problemet utan Daikin, och andra kvalitetsprodukter.

Det är ett rätt så bra företag, men som sagt marknaden är det som viker för dem just nu vilket de kan tyvärr inte göra något åt. Dessutom så är nästan 70 P/E helt absurd som jag själv tror inte kommer hålla sig

Nu kommer snart kvartal 3 siffrorna.
Men så här ser det ut för värmepumpsmarknaden totalt:
----------------------

NIBE KONKURRENTEN THERMIA MINSKAR PERSONAL I ARVIKA - MEDIA (Direkt)

2024-10-02 10:34

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Det onoterade värmeteknikföretaget Thermia, som är en konkurrent till börsnoterade Nibe, planerar att minska personalstyrkan med 60 personer i spåren av en svag marknad.
Det rapporterar tidningen Arvika Nyheter enligt Dagens industri.
Thermia klandrar EU:s energipolitik för att ha bidragit till den svaga marknaden. I februari i fjol infördes ett pristak på gas för att motverka de höga pristoppar som uppstått till följd av Rysslands invasion av Ukraina.
"EU:s svek mot klimatmålen slår hårt mot företag och anställda inom den gröna omställningssektorn", säger vd Magnus Glavmo till tidningen.
Av den planerade personalminskningen är 40 arbetare och 20 tjänstemän.

Johan Lind +46 8 5191 7954
Nyhetsbyrån Direkt

Tidigare i år så varslade IVT personal:
IVT har mycket fina produkter:
https://www.ivt.se/
------------------------------------
"Bosch Thermoteknik i Tranås (IVT) har nyligen gjort sig av med över 300 visstidsanställda. Strax därefter kom nästa varsel – ytterligare nästan 100 anställda får gå."

Nedgången inom värmepumpsbranschen fortsätter och anledningen till varslet är helt enkelt att orderingången är för låg.

– Vi måste ta ett steg till och vi är helt och hållet volymberoende. Vi har inte tillräcklig orderstock för att hålla igång produktionen så mycket som vi skulle vilja, säger Johan Weiström VD.

Bosch har i dag 460 anställda inom produktionen och förhandlingarna med facket har inletts.
Det är generellt anställda inom produktionen som drabbas av varslet. Enligt Johan Weiström är det hela produktionsstyrkan som är för stor."

Man kan också titta lite på hur bra Nibes konkurrenter är idag.  

Det här med värmepumpar är inte som det var för 25 år sedan. Då kostade de en förmögenhet och en del utländska pumpar hade svårt med det Svenska klimatet. Men det var då det. Värmepumpar är inte ”Hi-Tech” längre. Och de importerade pumparna kostar inte speciellt mycket… Här är ett urval av testvinnare i resp. kategori från Greenmatch.

Det finns många konkurrenter här testas några:

Det finns ytterligare ett potentiellt problem för värmepumpsbolagen som tar mest betalt för sina produkter. Eller det kanske redan är ett problem, men omfattningen vet jag inget om.

Jo, det är installatörerna av värmepumpar. Det är alla möjliga branscher som gör det här idag. Det är företag som enbart installerar värmepumpar samt rörmokare, kylteknik-företag, solenergiföretag och elektriker. Sedan har man byggvaruhandeln och andra.

Värmepumps-branschen har det tufft då de tappade 43% av försäljningen kvartal 1 och nu 50% av försäljningen kvartal 2. Då kan man tänka sig att installatörerna kämpar ekonomiskt. Vad gör man när man får det tufft ekonomiskt och marknaden är iskall? Samt att räntorna är höga vilket gör dyrare lösningar ännu mindre attraktiva för kunderna.
En del installatörer kan ju då få tanken att de skall sälja andra billigare pumpar, som kanske är mer attraktiva för kunderna? Samt att man kanske har högre marginaler på de pumparna?

Om man därtill funderar på vad Nibes konkurrenter har för planer på att ta marknadsandelar för de etablerade tillverkarna (Nibe etc)? Då är det ju inte så långt borta att Nibes nya konkurrenter väljer att erbjuda rabatter till installatörer som tar in deras produkter. De gigantiska fabriker som Daikin och Mix Aira har byggt här i Europa gör inget annat än tillverkar pumpar… Någon skall köpa dessa, måste ju tanken vara.

När man sedan tittar på Nibes återförsäljarlista. Ja, då blir den här teorin inte helt osannolik. Man finner i Nibes egen lista många, många av ”deras” installatörer som har andra pumpar att erbjuda förutom Nibes pumpar. Så har det nog alltid varit till en grad, kan man tänka sig.

Jag hittar bland Nibes egna lista åtskilliga av deras återförsäljare som inte ens pratar om Nibes värmepumpar. När man går till installatörens egen sida. Det kan man göra och se själv direkt från Nibes egen online lista:
Titta själv i listan: https://www.nibe.eu/sv-se/hitta-ratt-varmepump/sok-installator

Här är några av Nibes installatörers egena sidor:

Värmepumpar eller inomhusanläggningar överhuvudtaget? AC-pumpar går som smör i thailand

Värmepumpar i första hand.
Antar att Nibe inte är så stora i Thailand.. ?
Tror Italenska pumpförsäljingen var ner typ -16%, där gäller väl kyla mer än uppvärming och andra märken som gäller.

Placerare och analytiker verkar inte heller ha ställt de frågor som man borde göra när det gäller Nibes balansräkning.

Posten som jag främst tänker på är:
”Immateriella anläggningstillgångar”
Hälften av Nibes tillgångar är just Immateriella anläggningstillgångar. Hur mycket luft finns det här?
Gamla varunamn som man har förvärvat som inte längre används av Nibe, vilket värde har de? Man kan ju knappast sälja dessa till någon annan för då blir de ju en styrka för konkurrenten.


"Immateriella tillgångar
En immateriell tillgång är en tillgång i ditt företag som du inte kan ta på. Det kan till exempel vara namnet på ditt företag, din grafiska profil eller din affärsmodell. Här får du veta mer om hur du kan ta hand om och använda dina immateriella tillgångar."

”Immateriella anläggningstillgångar”
Hälften av Nibes tillgångar är just Immateriella anläggningstillgångar. Hur mycket luft finns det här?

Sedan kanske vi skall titta på lånen också. ...

Den här "taken" kommer vi ha anledning att titta på igen senare. 
Kursen är ju en sak, den kan ju bli vad som.. Både upp och ner. 
Inget är värt mer än vad någon är beredd att betala för det.  

Men, den underliggande marknaden verkar inte tas så stor hänsyn till av ”analytikerna” eller skall vi säga ”journalisterna” på Di. 

Bostadsbygg har minst 9 månader utan vändning att tala om, kanske inte på 18 månader eller längre.   

De kanske tror att det kommer byggas villor utan bygglov? Svartbygge? Infrastrukturen till villorna då? Vatten, avlopp, dagvatten, fiber, el, vägar? Det kanske inte behövs? Lagfart och tiden för den?

Bygga villa är ungeför som man beställer en pizza kanske? 10-15 minuter... så står huset där med bygglov och infrastrukturen klar.. 
---------------------------------------- 


Nibe Industrier
Detta behövs för ett nytt rally i Nibe - Di (Finwire)

2024-10-16 11:16

Värmeteknikbolaget Nibe har halvvägs genom oktober backat 13 procent efter en stark september månad, präglad av några muntrare rubriker kring bolaget.

Nibe steg bland annat på att aktiva fondförvaltare hittat tillbaka till aktien, men också om att fler tyskar söker subvention för värmepump och att EU-kommissionären Ursula von der Leyen presenterat ett av värmepumpsbranschen uppskattat förslag.

Det som sänkt bolaget under oktober har varit konkurrenten Thermias besked om fortsatt personaövertalighet under 2025, sänkta estimat från analytiker och att blankningen fortsatt uppåt.

Enligt Dagens industri är ett nytt rally beroende av hur det dominerande affärsområdet Climate Solutions utvecklats under tredje kvartalet. Dess justerade rörelsemarginal är hittills i år 6,8 procent, att jämföra med genomsnittet 16,2 procent mellan 2019-2023.

“Når Nibe i närheten av den nivån finns det god potential för en kraftig kursrevansch för bolagets drygt 170.000 ägare nästa år. För att komma dit krävs en tydlig förbättring på marknaden, att genomförda kostnadsbesparingar biter, och att branschen har prisdisciplin”, skriver Di.